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/ NetNews Usenet Archive 1993 #3 / NN_1993_3.iso / spool / misc / invest / 16867 < prev    next >
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Internet Message Format  |  1993-01-23  |  2.5 KB
  1. Path: sparky!uunet!gossip.pyramid.com!pyramid!pyrnova.mis.pyramid.com!pcollac
  2. From: pcollac@pyrnova.mis.pyramid.com (Paul Collacchi)
  3. Newsgroups: misc.invest
  4. Subject: Re: Index funds
  5. Message-ID: <185096@pyramid.pyramid.com>
  6. Date: 22 Jan 93 19:42:04 GMT
  7. References: <1993Jan18.173918.26154@clipper.ingr.com> <1993Jan18.212330.4527@news.eng.convex.com> <1993Jan19.160944.27432@bnr.ca> <1993Jan22.025201.22601@tandem.com>
  8. Sender: news@pyramid.pyramid.com
  9. Reply-To: pcollac@pyrnova.mis.pyramid.com (Paul Collacchi)
  10. Distribution: usa
  11. Organization: Pyramid Technologies, Mt. View, California.
  12. Lines: 45
  13.  
  14. In article <1993Jan22.025201.22601@tandem.com>,
  15. pearson_steven@tandem.com (Steven R. Pearson) writes:
  16. |>  
  17. |> It seems to me that the real answer is that professional stock pickers can
  18. |> sometimes outperform the market.  Of course, not only do they have to
  19. |> pick good stocks, but you have to pick a good manager (and/or both of you
  20. |> have to get lucky).
  21. |> 
  22.  
  23. Of course.  *Anyone* can sometimes outperform the market.  It just means
  24. that a particular "sample" or market was not representative of the whole.  Most
  25. samples are not representative of the whole, buy many unrepresentative
  26. samples are, as well as "large" samples.
  27.  
  28. |> Question:  If anybody (eg. you or I) can consistently pick outperforming
  29. |> mutual
  30. |> funds, then must there be an ineffiency in the system?
  31. |> 
  32. |> Here are a couple possible answers:
  33. |> (a) Yes, there is an inefficiency, it's all those financial planners
  34. and brokers who
  35. |> have other goals than recommending the best funds to their clients.
  36. |> (b) The premise is invalid; you and I can't consistently pick outperforming
  37. |> mutual funds.
  38. |> 
  39. |>
  40.  
  41. Both are probably true.  How can both be true?  It depends upon what 
  42. assumptions you make about the flow of information.  Premise (b) assumes
  43. that complete information eventually shows up in the market price of 
  44. a security.  Premise (a) acknowledges that the stock price doesn't 
  45. instantly reflect the information change.  
  46.  
  47. Through market mechanisms, (b) is probably more accurate, but as an individual 
  48. you probably could place yourself where you would have quicker access to
  49. certain information.  For example, you could hang out where "insiders" 
  50. report their anticipated trading activity.  This is the legal way to know
  51. as least as soon as anyone that a particular insider was intending to make
  52. a particular transaction.
  53.  
  54. However, if *you* use public sources of information, then you are no better
  55. off than anyone else who has access to those same sources.
  56.  
  57. Paul Collacchi
  58.  
  59.