home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ NetNews Usenet Archive 1992 #31 / NN_1992_31.iso / spool / comp / sys / att / 2698 < prev    next >
Encoding:
Internet Message Format  |  1992-12-22  |  2.7 KB
  1. Xref: sparky comp.sys.att:2698 comp.sys.novell:10752 misc.invest:15262
  2. Newsgroups: comp.sys.att,comp.sys.novell,misc.invest
  3. Path: sparky!uunet!cs.utexas.edu!qt.cs.utexas.edu!yale.edu!spool.mu.edu!sdd.hp.com!ux1.cso.uiuc.edu!cs.uiuc.edu!watanabe
  4. From: watanabe@cs.uiuc.edu (Larry Watanabe)
  5. Subject: Re: Novell to buy USL
  6. Message-ID: <Bzo5zH.B6y@cs.uiuc.edu>
  7. Organization: University of Illinois, Dept. of Comp. Sci., Urbana, IL
  8. References: <62406@donald.WichitaKS.NCR.COM>
  9. Date: Tue, 22 Dec 1992 16:33:16 GMT
  10. Lines: 56
  11.  
  12. jmatrow@donald.WichitaKS.NCR.COM (John Matrow) writes:
  13.  
  14. I'm wondering if other people could tell me what the implications
  15. of this are.
  16.  
  17. Does this mean that Novell is stacking up Unix against Windows NT?
  18. I think a head on fight with Microsoft would be viewed very
  19. negatively. Microsoft is a big company with no debt and a long
  20. record of success. It is viewed as the next IBM (well, maybe there's
  21. hope for Novell after all :).
  22.  
  23. [following has been extensively edited]
  24.  
  25. >Novell signs Letter of Intent with AT&T to ACQUIRE Unix system
  26. >laboratories.
  27.  
  28. >     Under the terms of the letter of intent, existing shares of
  29. >USL common stock would be exchanged for up to 12.3 million newly
  30. >issued shares of Novell common stock in a tax-free merger
  31. >accounted for as a purchase. 
  32.  
  33. >.. Novell currently holds approximately 5 percent of USL's 
  34. >outstanding stock ..
  35.  
  36. 12.3 * .95 = 11.7 million new shares, after 5 percent is accounted for?
  37.  
  38. >     The proposed transaction would be accounted for as a
  39. >purchase.  On this basis, the acquisition could result in a one-
  40. >time write-off by Novell of up to $250 million in the fiscal
  41. >quarter in which the transaction closes.  Most of the remaining
  42. >cost of the purchase would be amortized over five to fifteen
  43. >years.  The Novell shares required for the transaction will
  44. >represent approximately 4 percent of the outstanding shares of
  45. >Novell common stock.
  46.  
  47. Cost would be about 315-330 million, so 50-80 million will
  48. be amortized.
  49.  
  50. If 12.3 million is 4% of total shares, then total shares = 307.5 mil.
  51. So 1 time write-off is .81 cents per share, .16-.26 cents to
  52. be amortized. Is this why Novell shares dropped $1.25 on the news?
  53.  
  54. It seems like this is overly pessimistic. First, it seems
  55. in the worst case only $1.06 needs to be written off (even if
  56. Novell did a one-time write-off of 330 million and no amortization)
  57. and does not account for the fact that Novell may gain some
  58. positive advantages from the purchase. I.e. the USL shares
  59. are not totally worthless. And, this does not take into account
  60. that Novell owns 5% of USL to begin with, so it would be getting
  61. back its own shares after the swap.
  62.  
  63. A bigger question than these anomalies though is what are the
  64. implications for Unix? How important is USL?
  65.  
  66. -Larry Watanabe  watanabe@cs.uiuc.edu
  67.  
  68.