home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Chip Hitware 3 / Chip_Hitware_Vol_03.iso / chiphit3 / win95 / programm / cyb_leg / forms.exe / BANKRU.LGF < prev    next >
Text File  |  1994-08-02  |  3KB  |  66 lines
  1. BANKRUPTCY
  2.  
  3. Bankruptcy, in law, is a system of procedures by which an
  4. insolvent debtor may be released from, or can modify, DEBT
  5. obligations.  Under the U.S.  Constitution, bankruptcy is a
  6. matter of federal law and is presently governed by the
  7. Bankruptcy Reform Acts of 1978 and 1984;  the latter chiefly
  8. restructured the bankruptcy courts and curtailed some liberal
  9. 1978 provisions concerning consumer bankruptcy.  Generally,
  10. individuals, corporations, and associations whose assets are
  11. less than their liabilities can file.
  12.  
  13. Major Types
  14.  
  15. The Bankruptcy Code provides for three major types of
  16. bankruptcy proceedings.  In Chapter 7, or liquidation, cases,
  17. the debtor's property is sold off by a trustee to pay the debts 
  18. owed to creditors.  An individual debtor can keep a modest
  19. amount of household property or realty under federal or state
  20. exemptions.  Individuals with a regular income who cannot pay
  21. their debts can, instead of liquidation, elect adjustment
  22. (Chapter 13) proceedings.  In these cases, claims of creditors
  23. are frozen until the individual, with the assistance of a
  24. trustee, presents a plan to pay off the creditors from income.
  25. With court and creditor approval, debts may be stretched out or 
  26. compromised and repossessions prevented, while the debtor still  
  27. retains all property.  In Chapter 11, or business
  28. reorganizations, the business is continued by its management or a 
  29. trustee while creditors' claims are frozen pending approval
  30. of a plan.  With court approval, the plan can modify or forgive 
  31. debts, recapitalize a corporation, provide for mergers or
  32. takeovers, or dispose of assets.
  33.  
  34. Procedure
  35.  
  36. The 1984 law gave U.  S.  district courts original jurisdiction 
  37. over all Title 11 bankruptcy proceedings.  It also authorized
  38. the regional federal appeals courts to appoint a total of 232
  39. bankruptcy judges, who are adjuncts of the district courts and
  40. have 14-year terms.  Trustees are either elected by the
  41. creditors in a particular proceeding or appointed by the
  42. government.  Almost all U.  S.  bankruptcy cases are
  43. voluntarily instituted by the debtors, although creditors can
  44. force a debtor into involuntary liquidation.
  45.  
  46. In liquidations the trustee inventories the debtor's assets and 
  47. lists creditors and their claims.  The trustee can void
  48. unperformed contracts and leases or recover property the debtor 
  49. has transferred fraudulently to others or preferentially to
  50. creditors.  The trustee also administers the property and
  51. distributes the proceeds.  In nonliquidation cases the trustee
  52. and the debtor split these duties.  A debtor in liquidation or
  53. one who completes a plan may be discharged from the obligation
  54. to repay a prebankruptcy debt.
  55.  
  56. England and Canada
  57.  
  58. English law follows a similar approach.  Creditors may petition a 
  59. court to appoint an official receiver as a trustee of the
  60. insolvent debtor's estate.  The receiver will try to arrange a
  61. settlement among the parties.  If this fails, a formal
  62. adjudication of bankruptcy will follow.  Canadian law also
  63. allows both voluntary and involuntary bankruptcy.
  64.  
  65.  
  66.